基本面无大矛盾，指当前市场供需关系在比较合理的状态上运行，具体表现为粗钢产量增速放缓，钢材需求保持良好状态，库存持续下降。因此，待市场悲观预期修复后，行情反弹将延续。种种迹象表明，在今年最后的1个多月时间里，钢市仍有较好的上行条件，但这并不意味着钢市一定迎来反转行情。目前，反弹行情仍未走完，高度能达到多少有待进一步观察。从当前成本、基差、产量、库存变化等几个维度来判断，预计螺纹钢现货均价有望达到4100元/吨。总体而言，钢市仍有上涨空间，但需要注意节奏，并不能一步反弹到位。
一、钢市今年或将迎来“暖冬”
此前，有气象专家预测：“2019至2020年冬季，东亚冬季风较常年同期偏弱，这意味着影响我国的冷空气趋弱，我国今年迎来暖冬的概率非常大。”确实，今年入冬以来，除东北地区少数施工项目停工外，全国其他地区基本上仍处于正常施工阶段，没有因寒冷天气停工，且当前采暖季政策硬性规定对停工影响范围仍然有限。
二、当前库存持续下降
从库存变化来看，钢材市场自国庆节后就一直保持较快的去库存速度和节奏，当前五大品种库存均低于去年同期水平，并且钢厂库存、社会库存继续同向下降。目前，库存总量已处于2015年以来同期最低水平，有效缓解了今年初以来积累的高库存矛盾。按照目前的进度，预计降库存仍会持续到12月上旬，库存累积时间将推迟。库存继续下降反映出需求阶段性趋旺的特征。
三、房地产行业逆势而上
此前，市场对第四季度淡季预期不理想，主要有两个方面的担忧。一方面，经济数据持续下滑，第三季度GDP同比增长6%，低于市场预期的6.1%，降至1992年以来最低的GDP增速，市场信心备受打击，市场参与者普遍心里没底；另一方面，房地产行业下半年以来实行从严调控、监管从严，资金面临较大压力，使得市场参与者持有房地产行业全年投资、开工或将继续下滑的判断。
然而，出台的宏观数据显示，淡季需求并不差。尤其是房地产数据亮眼，房屋新开工面积大增，增长超过23%，施工面积增长超过20%，销售面积增速转正，房地产开发投资完成额仍然保持两位数增长。这让笔者不由得感叹：房地产的韧性真强大！
四、稳经济政策继续发力
前不久，国务院主持召开经济形势专家和企业家座谈会，在分析研究当前经济形势及下一步经济工作方面达成共识：确保完成今年经济社会发展主要目标任务，成为当前经济工作的重中之重。11月13日，国务院常务会议决定降低部分基础设施项目最低资本金比例。这一重磅消息明显刺激了盘面的反弹，第四季度基建用钢或将成为需求的一个亮点。此外，明年专项债部分新增额度提前发放，地方投资提速；新增地方专项债明年有望扩容，预计发行规模或达3万亿元。